En Gamerscore Blog tienen un completo FAQ sobre la migracion, os hago una traduccion rapida de lo importante:
ENLACE
Soy un usuario de Xbox360 y quiero actualizar a 120gb, debo comprar
un disco duro por separado o comprar la XBOX360 elite?
R: Para usuarios actuales que buscan mas capacidad, recomendamos
comprar el disco duro aparte que incluye el kit de migracion para mover
todos los datos de tu disco duro de 20gb al de 120gb.
La 360 Elite por contra, esta diseñada para USUARIOS NUEVOS y
por tanto NO incluye el kit de migracion.
Luego dice que en la web de Xbox.com pondran una solucion para los que se compren solo la Elite, de manera que les enviaran el transfer kit o algo asi, pero no esta claro lo que haran :S
Y si compras el HDD aparte y lo usas en tu misma consola no habra problemas de licencias, y podras seguir usando los juegos Arcade y demas, sin tener que estar conectado al Live.