Muy simple, la PSP no está leyendo la Memory Stick, sino la memoria flash (memoria interna de la consola). Seguramente lo debió configurar mal sin darse cuenta.
Entra en el menú recovery (apagar del todo la PSP y luego encenderla manteniendo "R" pulsado), luego entra a "Configuración", asegúrate que dónde pone "Dispositivo USB en el XMB (ahora: <aquí seguramente ponga algo de "Flash">) ponga (ahora: Memory Stick). Se cambia pulsando "X", luego le das a "Atrás" y "Salir".
Más corto: Si tienes el menú VSH activado (configurable también desde el menú recovery), desde el menú de la consola pulsa "select" y dónde dice "USB DEVICE" asegúrate que ponga "Memory Stick" (se cambia pulsando derecha o izquierda).