el sistema de archivos se llama FatX, viene a ser algo como el extFat que ya soporta windows 7 o Vista SP2, ya que soporta archivos de más de 4gb pero lleva algo de encriptación si no recuerdo mal, aunq no me acurdo mucho de esto último.
de todos modosno sirve cualquier disco y se tiene que preparar antes de meterlo en la consola ya que la 360 no lo formatea automáticamente, y aunq sea de más de 120Gb. no va a reconocer más que este tamaño, bueno, de momento no hay hdds de más de 120gb, ya veremos si al final salen de 250gb.
de todos modos hay por ahí tutoriales de como hacerlo, aunq si lo haces más te juegas un ban y un reset de los logros, si detectan que has metido archivos sin formar (partidas salvadas y cosas así).
Saludos!