Lo de los sistemas operativos, al nivel que está el hombrew para PSP no tiene mucha utilidad...
El que quiere meterle Windows 95 sin Virtualizar, es imposible, pues necesitarias portar el código fuente (la arquitectura de un x86 no se parece en nada a la MIPS de la PSP), y el código fuente de Windows no es libre...
Sobre linux, leí algo una vez sobre un chaval que consiguió meterle el kernel, pero no se a que nivel ni con que exito.
Como dice krosk el IPL se puede modificar para que el sistema en vez de cargar desde la NAND (memoria interna de la PSP donde reside el Firmware), pueda cargar desde por ejemplo una memory stick. Este es el proceso que usa pandora y el despertar del cementerio.
IPL significa Initial Program Load , o programa inicial en cargar, es decir, es una función del hardware que se encarga de cargar el sistema a ejecutar, el XMB.
Pandora mete un IPL en la Memory Stick (por eso hace falta formatear de forma especial, para mover la particion, y dejar bloques para el IPL) y éste carga el programa que instala el firm que queramos.
Es decir, evita que el IPL cargue la flash
Salu2