Puedes instalar los emuladores en la sd sin actualizar. Descarga con modmii o de páginas oficiales (github, googlecode, sourceforge, gbatemp,..)
La mayoría de los chips no dan problemas al actualizar, pero algunos usuarios han tenido que quitarlos y cargar por software (gecko-os para dvd y usbloader cfg-gx-wiiflow para usb)
Sobre el chip, mira/pregunta en modchips. Prueba syscheck por si dice que chip tienes.