Posible es, de echo yo lo probé, pero te digo desde ya que la velocidad de los juegos (a no ser que tengas un router N que quizás mejore) es muy mala.
Mi configuración fue 192.168.0.1 en pc, 192.168.0.5 el router y 192.168.0.2 la play, todos dentro del mismo rango. No tiene mucha dificultad, pero por mi experiencia no te lo recomendaría.