El .ELF es el ejecutable de la memory card o el programa que quieres lanzar. Lo que tienes que hacer es instalarlo en la MC mediante un cd instalador.
Coges el archivo y lo renombras como BOOT.ELF, haces la imagen añadiendo los archivos del instalador con el CDGENPS2 y grabas la imagen para instalarla en la memory, si lo vas a hacer como exploit tienes que añadir el title.db con los juegos de PSX, si tienes chip que te permita lanzarlo directamente mejor.
Lo primero expica como lo quieres ejecutar para poder ayudarte.
Saludos
