Windows XP no está pensado su instalador para iniciarse desde un pendrive, que con algunos programas lo mismo se medio puede. Pero NO es capaz de instalarse en un dispositivo USB, eso ya es que ni lo contempla.
Para instalar en un pendrive como si fuese un disco duro si te lo permitirá Linux, si quieres hacer el intento, con poca RAM tendrás que ir a algo como Lubuntu que tiene un escritorio basicote como es LXDE. O aún más ligerito pero con menos cosas preconfiguradas una Debian con LXDE de escritorio.
Aunque no sea para usarlo con el, si puedes ver si funciona bien el equipo, y si vale algo meterle aunque sea cuatro duros para darle uso.
Otra posibilidad, usarlo para emuladores, le metes Batocera en el USB con la aplicación Etcher y ya es cosa de meterle ROMs de juegos donde haya que ponerlos.