A ver, no suelo escribir mucho por aqui (aunque si leer), pero a esto al menos te puedo contestar
Bueno, con el Virtual Dub puedes capturar directamente a tiempo real en Divx, aunque el audio deberas capturarlo en formato PCM para luego, a posteriori, pasarlo a MP3.
El unico problema que te veo es el ordenador.
Yo tengo un AMD K6II 500 con 192 de Ram, y probe a capturar.
La imagen salio cojonuda, al igual que el sonido, pero por problemas de microprocesador cada 10 segundos el video hacia un "tic", como si se relentizase y claro... no se acaba de ver bien.
Lo digo porque seguramente tambien tendras el mismo problema, porque creo que es mas bien cosa del microprocesador antes que de la ram.
De todas formas por probar...