Si está formateado en NTFS, la Xbox no te lo va a detectar.
Además de las 120 Gb que dispones solo vas a poder utilizar como disco para uso de xbox (descarga de demos, imagenes etc) solo 16Gb.
Otra cosa es que lo quieras utilizar para almacenar peliculas o musica que despues vas a reproducir en la consola. En este segundo caso puedes utilizar todo el tamaño (siempre y cuando el formato del disco no sea NTFS).
Saludos.