Resumiendo mucho, si ves que en una carpeta de esas 3 no te funciona lo metes en otra..
Siendo más concreto, basándome en lo que tengo entendido sin haberme repasado la historia, te diré que en los comienzos de la scene de PSP casi todo el homebrew se hacia sobre el firmware 1.50, aprovechándose de un bug mu gordo que se ve que tenía; No había CF y la peña dejaba la PSP en el firm oficial 1.50, es decir sin actualizar, y emulaba con DevHook los firmwares que iban saliendo de Sony para jugar a los juegos nuevos del momento.
Luego empezaron a salir los CF de Dark Alex, y empezaron a salir también homebrews basados en esos firms.
Aunque casi todos fueron actualizados a kernel 3.XX, todavía quedan homebrews que se quedarón en el 1.50, y solo funcionan bajo ese kernel.
Por tanto, y sin cambiar nada en la configuración por defecto, GAME150 para esos homebrews basados en kernel 1.50, y GAME y GAME371 (cambia según el CF) para los del kernel del CF que se use, que en tu caso sería 3.XX
Sobre lo del recovery... creo que cambiaron un poco las opciones a partir del CF 3.80 M33, y por eso a lo mejor a ti no te sale exactamente esa opción.