NTSC hace alusion a la region. Hay dos tipos de regiones PAL y NTSC. Si tu consola la has comprado en España es PAL, y solo podrás usar juegos PAL en tu consola, a no ser que tengas actualizado tu lector de DVD , que podrás usar indistintatamente cualquiera de ellos. En cuanto al idioma pues depende. Eso ya va concada juego, hay unos que si y otros que no.
Como bien dice juanpedro79 existen dos regiones: PAL y NSTC (aunque serían más pues dentro de NSTC está dividido en Japón, Asia y EE.UU.). La perteneciente a España es PAL. Pero se equivoca al decir que sólo podrias utilizar PAL, pues en la 360 (PAL), en algunos casos puedes leer juegos de otras regiones.
En este hilo tienes los juegos pertenecientes a otras regiones que son compatibles con las consolas PAL. http://www.elotrolado.net/showthread.php?s=&threadid=653192
En cuanto a lo del idioma, depende del juego. (En ese hilo también te pone el idioma de cada uno .