Modchip es el chip. Si el chip es programable, compres donde lo compres, lo normal es que vengan en blanco. Te tendras que bajar el cd de la pagina oficial (o de alguna otra) para, una vez instalado, cargarle el programa en la memoria del chip. Esto se hace solo la primera vez.
Como la consola, en tu caso, es una PsTwo, esta debe llevar protecciones para la lente y el RS (controlador de la lectura) para que no se estropeen. Leete los foros y aprenderas bastante.
Un salduo.