El mejor modelo hoy por hoy (a mi parecer) es la Slim. Luego ya depende del tamaño de disco duro que quieras, pero si tienes decidido meterle un HDD externo para las películas y series, creo que con una de 160GB vas de sobra.
Como reproductor multimedia es muy bueno.
Para cargar homebrew y demás tienes que conseguir una consola con un firmware menor o igual al 3.55. Si no compras de la última hornada, lo más probable es que encuentres una con las características que indico.
Otra cosa, no hace falta chip. Se hace por software, como la Wii. Hay emuladores de Mame, Megadrive, Nes, Snes, Neogeo, y no sé si de GBA también. Irán saliendo más con el tiempo.