Hola, si formateas el HD, pierdes los datos que tengas en él, pero no las licencias del perfil.
Es decir, tu pierdes todo lo que te has bajado (los saves tendrás que pasarlos a una tarjeta o algo así, porque eso si que no se puede recuperar desde el Live), pero siempre te lo puedes volver a bajar en otro disco duro (o en ese si lo formateas), eso sí, si es en otra consola distinta a donde lo compraste, para usarlo tendrás que estar Online.
Salu2