Para que no te confundas, las carpetas que tienes que copiar son PSP y DAXZISO, no UMDEMULATOR (esa es de una version anterior, tiene que corregir el leeme).
Para comprimir la iso tienes el DAX Creator 0.3, el ISO Dumper 0.2 lo que hace es pasarte el contenido del umd a un archivo iso en la memory.
La iso la metes en la carpeta ISO (o UMD, como mas te guste) en la raiz. Lo de ms0:\ es una manera de llamar a la unidad de la memory, que en cada ordenador puede ser diferente (F:, G: ...).
Si tienes mas dudas, en el hilo del programa se comentan duddas similares a estas, te aconsejo que lo leas de arriba a abajo (y los de las versiones anteriores tambien te pueden servir para aprender).
Saludos.