El chip del PSP y el del PSX son bastante similares en arquitectura (MIPS, me parece) aunque diferentes revisiones.
Por lo que lo que persons como pacmanfan estan haciendo es hacer recompiladores dinamicos (dynarec) que se "brinquen" las instrucciones soportadas nativamente por el micro.
No es facil, y no es rapido, pero en omparacion con el N64 es mucho mas rapido.
Para los que dicen que el PSX no corre bien en compu, el VGS y el ePSXE (o algo asi) corren casi el 95% de los juegos, el N64 en cambio se vio forzado a no estar tan terminado (aun no se puede jugar pokemon snap correctamente)
Aunque posiblemente en compu, la emulacion este pareja