La Xbox es una máquina diferente a la PS2, está basada en tecnología x86 mientras que la PS2 es un RISC de toa la vida.
Técnicamente no veo problemas en que la Xbox emule (dentro de un año o dos MINIMO) a la PS2, la CPU puede que flojee en algunos aspectos al comparala con el micro de la PS2 (coma flotante) pero en otros toma ventaja. Y en el apartado de gráficos no creo que tenga problema.
Pero pese a todos los pesares. La emulación conlleva los mismos inconvenientes que el desarrollo para plataforma PC, es decir, es un proceso lento y tedioso, si Sony diese especificaciones completas de su máquina sería más fácil jejeje.
Salu2.