Pues la teoria es que debes formatear la memory en la PSP, grabar los ficheros necesarios para el exploit en ella y arrancar el juego desde el UMD.
Deberia de salirte al XMB y estar en 3.03HEND.
Si no has formateado la memory antes de meter los ficheros del exploit puede ser ese el error ya que a veces da conflicto con los ficheros de savegames normales de la memory.
Si has formateado la memory y luego has instalado los ficheros prueba a reestablecer ajustes predeterminados en la consola e intentalo de nuevo.
Saludos
Rasta.