Como dices no funcionará.
Para que funcione el exploit, el HD debe estar bloquedado, y eso sólo lo puedes hacer desde la xbox de destino.
Si está bloqueado desde la xbox chipeada, dará un error en la xbox de destino.
De hotswap no entiendo mucho, no sé como funcionaría.
Lo que sí sé, es que si le pones tu chip a la xbox de destino, instalas el exploit desde ella, bloqueas el HD y le quitas el chip, funcionaría.