Efectivamente con eso podrías cargar tus copias de seguridad. Hay algunos juegos que quizás no te vayan pero yo tengo la version 2.0 del swap magic y no he encontrado ninguno todavía que me falle.
El funcionamiento es sencillo, metes el disco Swap, esperas a que te pida la copia de seguridad, levantas la tapa de tu carcasa de play2, cambias el disco del swap por la copia de seguridad y le das a un botón del mando, que si no recuerdo mal es la X. Con este método no necesitas chips ni cosas raras, aunque tardas más en cargar cada juego.
Piensa que si quieres cargar algun option file, como es en el caso del PES2008, no podrás hacerlo, al menos yo no lo he conseguido ni conozco nadie que haya podido.