No es posible ejecutar codigo que no este en el disco de la XBOX, puesto que no es una consola multitarea. Solo ejecuta una cosa a la vez, si cargas un juego, el dashboard (XBMC o el que sea) ya no esta en memoria y por lo tanto ya no tendrias acceso a la red.
Que el XBMC pueda cargar de red, si, peliculas, MP3, etc etc, puesto que es el propio XBMC quien las reproduce y este sigue en memoria, pero un juego normal solo lo vais a poder cargar desde el lector/HD de la consola.