Muy buenas, en teoría electrónica podría funcionar siempre y cuando el cable de teléfono tenga al menos 2 pares de hilos, pero me temo que en la práctica es muy probable que al no ser un cable de par trenzado no funcione correctamente, pero desdeluego tienes poco que perder que son dos conectores rj45, eso sí necesitarías una crimpadora de rj45, o que alguien te la preste, y después yo haría pruebas de envío de datos para ver que no se corrompen, vamos envíos de archivos de video, musica y fotos, de distintos tamaños.
Un saludo.
P.D.: Como ha dicho el compañero ReinRaus, desde luego la mejor opción es si es posible meter un cable nuevo, FTP Cat 5e, al menos por el tubo coarrugado, si lo hubiera, y te asegurarías al menos los 100 mbps, y si pones un buen cable y unos buenos conectores podrías conseguir el gigabit.