Yo acabo de cambiar la placa y cpu y os puedo decir con total seguridad que se pierde la licencia.
El pc inició desde el disco duro sin formatear tal como lo tenia con el hardware anterior, punto a favor de windows 10 que detecta el nuevo hardware antes de iniciar y te reinstala controladores, tras acabar con eso me fui a configuración y la licencia no era válida.
Lo de que se queda asociada a la cuenta creo que es desde la primera actualización, yo he instalado ya 4 veces windows 10 y quitando esta, de las otras 3 restantes solo tuve que meter la key la primera vez y ahora otra distinta.
Lo que no funciona aún es lo de activar con una key de windos 7 o 8, al menos a mí no me funcionó.
Por cierto, mis licencias no son asociadas a hardware, son licencias compradas, por lo que pasa con todas.