Le veo tres inconvenientes:
1: Si no tienes chip es imposible bloquear la tarjeta con la key de la consola.
2: Formateo a fatx y creación de las particiones, puede ser un infierno realizarlas en este soporte.
3: La vida de la tarjeta: La xbox tiene una memoria que utiliza como caché, si a esto le añadimos las distintas escrituras que hay que hacer en la tarjeta... diría que antes de un año te la cargas.
En cualquier caso si tienes una tarjeta de 8 gb o mas puedes probar, pero no creo que te compense. Si quieres reducir ruido yo creo que lo mejor sería modificar los disipadores y el ventilador de la xbox para que hagan menos ruido y aprovechen mejor el flujo de aire. En todo caso si quieres reducir el tamaño del hd lo mejor sería pillar uno de 2,5 silencioso.
Saludos!