Hola.
El formato 720, ya de por sí es panorámico (1280x720 líneas). Yo, para pasarlo a NTSC he usado el enigmah y el dash original de M$$ donde aparecen las opciones para cambiar el formato de video (normal, cinema.., panorámico). En las películas será mejor si lo tienes panorámico ya que la mayoría están editadas en este formato. Sobre los emuladores ahora mismo no recuerdo bien, pero creo que dependerá del emulador que uses, lo peor que puede pasar es que veas la imagen un poco ensanchada, pero tu tele debe de tener una opción para reescalarlo en formato 4:3 y verlo bien.
Bueno espero haberte sido de ayuda.
Un saludo.