Paso a paso:
-El chip sirve para que tu Ps2 reconozca las copias de seguridad de los juegos. Sin él solo podrías usar juegos originales.
-Ahora mismo hay juegos de Ps2 en dos formatos: Cd y Dvd. Los primeros se pueden copiar sin problemas y funcionan con la mayoría de los chips actuales. Eso sí, necesitas también otro aparatejo (un cd de uno de los productos de datel como la megamemory, el actionreplay, ect) para hacer un cambio de cd´s. En el caso de los Dvd la cosa ya es más difícil y, además, para copiarlos necesitas una grabadora de Dvdr, que no son muy comunes la verdad y cuestan un pastón.
-En cuanto a lo del ripeo. Eso consiste en coger un juego en Dvd, pasarlo al discoduro de un ordenador que tenga lector de Dvd, quitarle algunas cosas y reducir de cálidad otras para que ocupemenos (viedeos, sonidos) y tostarlo en un cd. O también está el caso de los que se copian a varios cd´s manteniendo todo lo del original. Para esto tienes otro foro en el que te lo explicarán mejor.
Ala, espero que esto te sirva de algo.
P.D. Se me olvidaba. Ahora mismo la peña está pendiente de la salida de un chip (el messias) que se supone será autónomo totalmente (como el de la psx normal) y te permitirá cargarlo todo sin ningún aparato adicional ni tener que hacer cambios de cd´s.