Con la psp totalmente apagada(no suspendida) tienes que meter la mstick y luego la bateria pandora/pandorizada.
Si no sale el menú y teniendo en cuenta la consola que tienes(fat) es que una de las 2 cosas no está bien creada.
Quita las 2 cosas, si metiendo unicamente la bateria se enciende la luz y se apaga, (vale podría ser que no tenga carga) está bien pandorizada.
Así que el problema está en la mstick, mirate un tutorial sobre como crearla sin ayuda de otra psp ya liberada o si tienes acceso a una liberada creala con algún autoinstaller o ultra pandora installer 4c.