Si, es posible.
Si se trata de la play 2 antigua (la gorda, no la slim) hay que comprar el "adapatador de red" de sony y ahi conectar un disco duro IDE (de los de pc de 20, 40, 80, 120 gigas hasta 200)
Si se trata de la play2 slim la cosa es un poco mas complicada, porque al traer el adapatdor de red incorporado habrá que soldarlo o hacer algo de bricolaje.
Por último necesitaras un software llamado HDAdvance o HDLoader para arrancar desde el HD.
Hay un monton de webs que te venden el "pack" completo, busca un poco por internet.