Exacto, una particion nueva donde instalar windows 7, el instalador de windows 8 reconocera la otra particion con W7 ya instalado y creara un menu el cual aparece cada cuando inicias o reinicias la computadora y te pedira le indiques que version de windows arrancara el sistema, si el 7 o el 8 y asi cada vez que prendas tu PC.
Cuando estes en windows 8 y quieras usar windows 7 tendras que reiniciar o apagar la PC, lo mismo que estes en el 7 y quieras despues usar el W8, cuando termine de cargar el BIOS es que aparecera el menu de eleccion de la version de windows que mencione antes.