Si que se puede, yo tengo así un usb de 500 gb, lo primero es tener el boot cd, luego arrancas el equipo con la opción desde el cd y el usb conectado, te vas al apartado de particiones y con el programa paragón haces todo el proceso en el disco usb (cuidado con elegir mal el disco y formatees el del equipo), formateas las particiones primarias para fat 32 de 16 gb y luego el resto para ntfs, una vez que insertes el usb en la xbox esta te hará el resto del proceso en la fat 32 y quedara habilitado tanto para la consola como para el pc en ntfs, es mas si deseas mas particiones para xbox lo puedes hacer ya que se pueden poner hasta 4 particiones primarias, en este caso 3 de 16 gb (fat 32) y el resto en ntfs.
Un saludo...