Huy son muchas pregunta y la mayoría de ellas respondidas y explicadas a detalle en los tutoriales del foro.
En resumen, y al menos para darte una idea. Si puedes cargar copias desde USB o SD, en teoría puede ser un dispositivo de hasta de 1 GB o menos, pero depende de los juegos que desees cargar. Algunos modelos y marcas de dispositivos presentan problemas, en este foro tienes un post sobre compatibilidad.
Para cargar desde USB requieres preferentemente Homebrew Channel, y obligatoriamente un cIOS y la aplicación, todo esto se detalla de acuerdo a que USB Loader uses.
No es recomendable actualizar a 4.2.
Si se pueden ver películas en la Wii.
El uso de Chip y grabar copias en comparación a carga por USB ya recae sobre gustos y preferencias.
Te recomiendo leer los hilos chincheta del foro y que plantees tus dudas ya habiéndote informado en los hilos correspondientes para que los usuarios puedan ayudarte.