Esto no depende del chip, si no de la bios que lleve puesta, cuanto mas actual sea, mas probable sera que no tengas que parchear tus backups.
La instalacion del chip no supone en ningun caso formatear el HD
Si vas a conectar la xbox directa al pc necesitas un cable de red de par cruzado igual que si conectases 2 pc's en red, si vas a conectar la x atraves de un hub o un router el cable de red sera normal.