Abro este hilo porque creo que toda la situación que está viviendo Ubisoft merece su propio hilo para debatir en profundidad, ya que lo que hace unos meses parecía una ficción, poco a poco se va volviendo una realidad.
A raíz de todo lo que está ocurriendo en la economía global, me llamaba la atención ayer en las noticias como está la bolsa de Wall Street, la expectación que hay y la enorme caída de muchas empresas, entonces me vino rápidamente a la mente Ubisoft, que días atrás era noticia por una enorme caída en bolsa (86% en 5 años).
Como persona curiosa que soy, me metí en Grok para plantearle algunas cuestiones. Lo primero, qué tan común puede ser que en una crisis financiera como la del Lunes negro, grandes empresas puedan acabar en bancarrota por una sucesión de factores, con ejemplos que van desde la evidente Lehman Brothers, pasando por otras como General Motors y Chrysler. Respuesta corta: sí, es común y puede darse.
Y aquí ya entramos en arena de otro costal: la situación de Ubisoft. Le pregunté a Grok, con Deep Think activado, si el escenario actual en el que está Ubisoft podría ser la antesala de una posible bancarrota, su respuesta:
Situación Actual de UbisoftUbisoft, una de las empresas líderes en la industria de los videojuegos, se encuentra actualmente en una situación financiera crítica. Según datos recientes, su valor de mercado ha sufrido una caída dramática, pasando de $12.17 mil millones en 2021 a $1.78 mil millones en enero de 2025, lo que representa una pérdida del 85%. Esta disminución refleja problemas financieros y estratégicos profundos que amenazan la estabilidad de la compañía. Además, el valor de sus acciones ha caído un 80% en los últimos cinco años, lo que indica una notable pérdida de confianza por parte de los inversores.
Problemas financierosUno de los factores más preocupantes es el aumento significativo de la deuda de Ubisoft:
Deuda neta no IFRS: €1.1 mil millones.
Deuda neta IFRS: €1.4 mil millones.
Comparado con el año anterior: €880.8 millones.
Este incremento en la deuda, combinado con reservas de efectivo que han disminuido a €932 millones, sugiere que Ubisoft no está generando suficientes ingresos para compensar sus préstamos. La falta de éxito en lanzamientos recientes ha contribuido a esta situación, agravando aún más sus problemas financieros.
Contexto de la guerra comercial de Trump y la caída global de la bolsaLa guerra comercial impulsada por las políticas de Donald Trump y la caída global de la bolsa añaden presión adicional a Ubisoft. Aunque no hay información específica que detalle el impacto directo de las tarifas de Trump en Ubisoft, las tensiones comerciales podrían afectar a la compañía si depende de componentes o servicios importados. Por ejemplo:
Aumento de costos operativos: Las tarifas sobre bienes importados podrían encarecer la producción o el desarrollo de videojuegos.
Dificultades para obtener financiamiento: La volatilidad económica global y la caída de la bolsa podrían limitar el acceso de Ubisoft a capital adicional o la atracción de nuevos inversores.
Estos factores externos complican aún más la capacidad de Ubisoft para recuperarse en un momento en que ya enfrenta desafíos internos significativos.
Riesgo de bancarrota y cierreDada la combinación de una deuda creciente, una disminución drástica en su valor de mercado y un entorno económico adverso, existe un riesgo real de que Ubisoft enfrente la bancarrota en 2025 si no implementa cambios drásticos. Los analistas han expresado preocupaciones sobre una bancarrota inminente si la compañía no logra estabilizar sus finanzas o mejorar el rendimiento de sus productos.
Factores que podrían llevar a la bancarrotaDeuda insostenible: Sin ingresos suficientes para cubrir sus obligaciones financieras, Ubisoft podría quedar sin liquidez.
Falta de confianza del mercado: La caída del 80% en el valor de las acciones refleja una percepción negativa que podría dificultar la obtención de apoyo financiero.
Impacto económico global: Las tarifas comerciales y la inestabilidad bursátil podrían agravar sus problemas existentes.
Evidentemente Grok no está teniendo en cuenta el anuncio reciente de la filial que abrirá con Tencent a la que traspasará sus IPs más importantes. Pero entonces me vino a la mente un rumor que surgió hace poco, de que cierto grupo de accionistas quiere demandar a Ubisoft con alegaciones (según el rumor) de que esa filial sería un intento desesperado de sacar rendimiento antes de empezar a dejar a sus accionistas con perdidas.
Sumando 1 + 1, entonces me entró otra duda, ¿y si la filial es un modo de intentar evitar una posible bancarrota?
Ubisoft y Tencent han anunciado recientemente la creación de una filial conjunta para gestionar las propiedades intelectuales (IPs) más importantes de Ubisoft, como Assassin's Creed, Far Cry y Rainbow Six. Esta decisión ha generado tanto interés como controversia. A continuación, abordamos tus preguntas: si es cierto que los accionistas quieren demandar a Ubisoft por este acuerdo y si esta filial podría ser una estrategia para enfrentar una posible bancarrota.
¿Es cierto que los accionistas quieren demandar a Ubisoft por esta filial?Sí, hay indicios claros de que algunos accionistas están considerando acciones legales contra Ubisoft debido a este acuerdo. Un grupo de accionistas minoritarios, liderado por AJ Investments, ha expresado su descontento con la creación de la filial y la inversión de €1.16 mil millones de Tencent, que le otorga un 25% de esta nueva entidad. Estos accionistas argumentan que
el trato no beneficia suficientemente a los inversores y parece diseñado para mantener el control de la familia Guillemot, quienes poseen menos del 10% de Ubisoft.
En respuesta, este grupo ha solicitado una Junta General Extraordinaria (EGM, por sus siglas en inglés) para votar sobre la renegociación del acuerdo con Tencent. Además, se ha mencionado que están evaluando iniciar acciones legales en Francia para obligar a Ubisoft a convocar esta junta. La caída del 20% en el precio de las acciones de Ubisoft tras el anuncio del acuerdo refleja el descontento del mercado, lo que refuerza la idea de que algunos accionistas están insatisfechos y podrían avanzar con demandas si no se atienden sus preocupaciones.
¿Podría esta filial ser un modo de enfrentarse a una posible bancarrota?La creación de esta filial con Tencent podría interpretarse como una estrategia para mitigar los riesgos financieros de Ubisoft, pero no garantiza por sí sola evitar una bancarrota. Analicemos los aspectos clave:
Inyección de capital: La inversión de €1.16 mil millones de Tencent proporciona a Ubisoft un alivio financiero inmediato. Este dinero podría usarse para reducir parte de la deuda de la compañía, que ha crecido significativamente, y para financiar operaciones futuras. Sin embargo, Ubisoft sigue enfrentando desafíos, como el bajo rendimiento de juegos recientes (Star Wars Outlaws) y retrasos en lanzamientos importantes (Assassin's Creed Shadows), lo que pone en duda si este capital será suficiente.
Protección de activos: Al trasladar sus IPs más valiosas a una subsidiaria separada, valorada en €4 mil millones, Ubisoft podría estar aislando estos activos clave de una posible crisis financiera en la empresa matriz. La filial operará de manera semi-independiente y pagará regalías a Ubisoft por el uso de las IPs, generando una fuente de ingresos constante que podría ayudar a estabilizar las finanzas.
Riesgos y limitaciones: Aunque Tencent tiene un 25% de la filial, Ubisoft retiene el control mayoritario. Sin embargo, algunos temen que esta dependencia de Tencent pueda influir en la dirección creativa de los juegos o derivar en despidos en otras áreas de la compañía. Además, si Ubisoft no mejora su rendimiento operativo y sigue acumulando pérdidas, la inversión de Tencent podría ser solo una solución temporal, insuficiente para evitar una bancarrota a largo plazo.
Percepción del mercado: La caída en el valor de las acciones tras el anuncio sugiere que los inversores no ven este acuerdo como una solución definitiva. Algunos lo interpretan como una maniobra para evitar una oferta pública de adquisición obligatoria, lo que limita las opciones de los accionistas y alimenta el escepticismo sobre sus beneficios.
ConclusiónEn resumen, sí, es cierto que un grupo de accionistas, encabezado por AJ Investments, está descontento con el acuerdo y podría demandar a Ubisoft, como lo demuestra su solicitud de una EGM y sus amenazas de acciones legales. Por otro lado, la filial con Tencent parece ser una medida estratégica para fortalecer las finanzas de Ubisoft y proteger sus IPs más valiosas, ofreciendo un alivio frente a una posible bancarrota. Sin embargo, su éxito dependerá de si Ubisoft logra revertir su tendencia negativa en lanzamientos y rendimiento financiero. Por ahora, esta estrategia mitiga riesgos, pero no elimina la incertidumbre sobre el futuro de la compañía.
La lectura que yo saco de todo esto es que Ubisoft está o empieza a estar en la cuerda floja. Y lo peor es que no se debe a la situación económica actual; esto le viene desde hace años, y el nuevo escenario del mercado no puede más que empeorar la situación o ser la gota que colme el vaso.
Shadows parece ser que ha sido un éxito, al menos según la versión oficial. Pero, ¿es realmente suficiente para mantener la compañía a flote? ¿La inyección de Tencet es también suficiente? ¿Se va a ver Ubi en una situación muy complicada en los próximos meses?
¿Qué opináis?
