Resolviendo tus dudas.
1* Ese modchip es el que tengo y funciona muy bien, yo la usaba con la 1.2, luego la actualice a la 1.6 y funciona muy bien.
2* La actualización es muy facil, esto me lo dijo Evamscess y es muy facil actualizarla desde los DVD's.
lo que tenes que hacer es meter la cobra bios en un disco (independientemente de que haya mas cosas o no)
1ª cuestion
Por ejemplo, puedes meter unas cuantas peliculas, y meter tambien el archivo de la cobra bios, asi no desperdicias el disco. Pero no se puede meter conjuntamente con un juego, porque el juego es una ".iso" y eso hay que volcarlo directamente al disco. Pero si puedes hacer lo que te he dicho, buscar peliculas, imagenes, musica, documentos... y meter tambien la cobra bios.
2ª cuestion
Pero ten en cuenta que la gamecube solo lee hasta un maximo de 1'36Gb, si el archivo de la cobra bios esta grabado en la parte final del DVD, la gamecube no podra leerlo. Para asegurarte de que funciona, no llenes el disco mas de 1.36Gb y seguro que funciona
3ª cuestion
La cobra bios tiene un formato en ".vgc", si tienes un archivo ".rar", descomprimelo porque dentro estara el ".vgc"
4ª cuestion
Una vez tengas la cobra bios (.vgc) en el disco, mete el disco en la gamecube, enciendela, y cuando llegues al menu de la cobra, te vas a "Explore Disc", una vez alli buscas el archivo .vgc y lo abres, automaticamente te pedira de actualizar y chimpun
y tu ultima duda 3* Sobre los dvd's que son compatibles, bueno yo uso los Samsung +R, aqui en méxico se consiguen muy facil ya que esos fueron los unicos que funcionaron al 100% con ese modchip.
Espero te haya servido esto. Suerte.