Para empezar, podrías leer un poco más los posts oficiales al respecto, pero en fin... te responderé igual.
El Wiikey te sirve para cualquier backup, pero más que acercarse a lo que dices se aleja, ya que algunos NTSC y JAP pueden no funcionar o lo que es peor, actualizarte la consola y joderla completamente. Es decir, que más te vale usar solo "backups" PAL. Así que cuidado con lo que te bajas.
Es decir, que aunque el chip te permite jugar a juegos de otras regiones (de serie no funcionarían) no te lo recomiendo, ya que de por si la Wii no es Region Free por lo que tu Wii PAL no está pensada para ejecutar juegos de otras regiones. Por lo tanto, la respuesta a tu otra pregunta es si, te has líado tu solo.
Un saludo
PD: Usemos más la búsqueda!!