Podrías conectarlo mediante una caja sata-usb (a veces lo venden directamente como cable). Digamos que esa caja es lo único que diferencia un disco duro interno y uno externo usb. Para que te funcione en una 360 necesitarías que esté formateado en fat32 o HFS+. No admite NTFS.
Por el momento no admite que copies los videos de tu disco duro usb al interno de la consola, pero eso quizá cambie con el tiempo. En la PS3 si se puede y en la 360 si no se puede es por que por ahora no han querido, no por una limitación técnica.
Hay un post con los formatos que admite 360, si lo veo edito y te lo pongo.