Para responderte de forma breve te diré que NO.
Modo largo:
Tu consola NTSC tiene un bloqueo regional, al igual que las PAL, por lo cual los juegos de otra region no es que se vean en blanco y negro, simplemente no funcionan.
Al introducir un juego PAL en tu consola NTSC te saldrá un error de "Region Incorrecta" (o algo parecido), y lo mismo ocurre al revés. Siempre y cuando el juego en cuestión no sea REGION-FREE.
Decir que esto es así, DE MOMENTO. Si tienes la suerte de que tu consola tenga el Kernel vulnerable, se habla de que dentro de poco saldría un cargador de Linux para la 360, y es posible que una de las cosas que solucione sea cargar juegos de otra region (al menos es algo lógico y que muchos queremos)