Hay una cosa más importante que evolucionar en los gráficos que la resolución, y es el antialiasing, que es el principal responsable de que los juegos se vean "mal" o "borrosos" en pantalla, sobretodo los de consola.
Una imagen a una resolución decentita (720p por ejemplo) con un antialiasing brutal, ofrece una calidad de imagen mucho más impresionante y menos artificial que una imagen con una resolución muy alta y sin antialias. Prueba de ello son los teléfonos, que meten resoluciones enormes en pantallas minúsculas, pero a la hora de jugar, se siguen viendo los dientes de sierra por todas partes.
Pero claro, supongo que es más fácil vender al público un número (más grande, más "megapíxeles", mejor) que vender una calidad de imagen de lujo de verdad, desarrollando nuevas tecnologías gráficas que no tiren abajo las gráficas (el SMAA 2x, por ejemplo).