Nope, a ver.
Tienes dos estados diferentes: vivo o muerto. Cuando estás vivo tienes tu cuerpo y ello supone tener el 100% de la vida disponible, y cuando estás muerto solo tienes tu alma y ello supone tener el 50% de la vida (el 75% con el Cling Ring, que es fundamental conseguirlo).
Cuando te derrotan (ya sea estando vivo o estando muerto) dejas un manchurrón de sangre en el suelo el cual conserva todas las almas de los bichos que has ido matando, que se quedan ahí hasta la próxima vez que te maten o hasta que pases por el charco y las recojas, que es lo suyo xD
Para recuperar el estatus de vivo (tu cuerpo, vamos) puedes derrotar a un demonio mayor (un boss, vamos) o usar cierto item cuyo nombre no recuerdo, aunque al final terminarás yendo el 90% del tiempo solo con tu alma, que además haces menos ruido al caminar xD